在融資地區選擇上，投資機構青睞選擇根西島來開展新的融資項目。然而，英國與歐盟脫歐談判的不確定性給融資帶來諸多變數。
全球私募股權投資機構近兩年來蓬勃發展。Preqin公司數據顯示，2017年私募股權市場融資額高達5,520億美元，盡管2018年該數字略微下降，但仍然募集到4,260億美元，總計凈流入近1萬億美元。這表明在低利率、低回報的市場環境中，私募股權融資可能難以達到理想速度，因而投資機構只能在努力保持健康長期投資回報的同時，通過尋求共同投資和二級市場中的機會加以補充。
募集資金集中于頭部機構
大型機構的融資額在其中占相當份額：凱雷投資集團（Carlyle Group）旗下最大的凱雷投資基金Carlyle Partners VII最終融資高達185億美元。在歐洲，法國私募股權公司PAI Partners完成50億歐元融資，Triton Partners第五支旗艦基金完成30億歐元融資，Inflexion Private Equity Partners LLP旗下Inflexion Buyout Fund V基金則募集12.5億英鎊。
TMF根西島辦事處負責人Mark Hooton表示：“投資機構對私募股權業務始終抱有興趣。坦白講，盡管投資者資金充裕，對資金配置卻更加謹慎。在當前環境下，全球經濟增長的不確定性令投資者更為看重基金機構的過往業績和投資經驗。”
盡管2019年融資可能保持強勁的勢頭，但對于中小型機構而言，融資任務依然艱巨。當市場情況開始震蕩時，機構投資者往往會涌向那些有過突出業績、信譽良好的基金管理機構。因此，2019年可能出現私募股權募資集中在頭部機構，普通合伙人數量將會減少。
Hooton 表示：“某些機構投資者向少數私募股權投資公司注入大量資金，以此建立更為密切的關系，但卻給私募股權機構自身帶來了挑戰。如果某個投資者占主導地位（按基金資產管理規模百分比計算），則該投資者對私募股權機構就有更大的影響力。”
根西島逐漸成為投資機構的新選擇
在融資地區選擇上，Hooton認為投資機構青睞選擇根西島來開展新的融資項目。然而，英國與歐盟脫歐談判的不確定性給融資帶來諸多變數。Hooton對此解釋道，“我們要讓私募股權機構和投資者認識到海峽群島（the Channel Islands）已不再列屬歐盟。因此，英國脫歐不會對投資人在歐洲市場設立并發行根西島投資基金帶來任何實際影響。一旦英國達成脫歐協議，現有監管機制依然適用。因此，盡管發行基金面臨政治不確定性，但私募股權機構不必為此過分擔憂。”
根西島金融業推廣機構Guernsey Finance的數據表明，根西島所管理的基金資產凈值總額在2018年6月達到2,762億英鎊，為近5年內最高。其中，私募股權投資一直保持增勢，2018年第一季度增加60億英鎊，達到1,127億英鎊。2018年第四季度，封閉式基金整體規模增加42億英鎊，達到1,763億英鎊。其中，私募股權基金占比達59％，約1,150億英鎊。
Hooton表示：“根西島私募股權行業繼續增長。放眼本地市場，可以看到許多基金服務提供商有能力跨多個司法管轄區提供融資服務。而如果私募股權機構想要募集資金，正確的做法是走出根西島到更廣泛的區域，TMF根西島辦事處的全球化網絡可對其進行有效指導。”
對于選擇根西島的私募股權投資公司來說，在根西島發行新基金能快速進入市場，因為根西島金融服務委員會（GFSC）對基金審批時間有明確規定。TMF根西島辦事處為投資機構提供多種解決方案，其中一種是以基金管理方為主導的“快速通道”方案。TMF根西島辦事處可對基金機構開展盡職調查，并根據調查結果向根西島金融服務委員會（GFSC）提出申請。通過“快速通道”，基金機構可在10日內獲得授權。根據《2018年注冊制集體投資計劃規則》注冊的基金（“RCIS”基金）將在三個工作日內獲批，而關于私募投資基金（“PIF”）的申請將在一個工作日內獲批。
Hooton表示：“TMF根西島辦事處目前正推出若干基金以及一些賬戶管理工具。一種是針對現有客戶的注冊基金，另一種是針對新基金發起人的注冊基金。在設計上，該框架簡單易懂，適用于多種投資形式。TMF根西島辦事處專家擁有數十年基金從業經驗，經驗豐富，專業性強，可幫助私募機構迅速、高效地完成基金設立和發布。”
主打綠色概念的基金公司將能獲得更多投資
隨著綠色金融和環保的理念漸入人心，環境、社會及公司治理（ESG）/可持續投資逐漸成為2019年機構投資人重要投資風向，主打綠色概念的基金公司將能獲得更多投資。根西島在去年頒布了名為《根西島綠色基金條例》的新監管條例，引發了大量關注。
Hooton認為，從本質上講，該條例在現有的基金體系基礎上，允許基金管理機構將其基金產品貼上綠色標簽（在投資綠色技術時滿足特定條件），將其打造成“道德投資工具”。對嚴格遵守ESG準則的養老基金和其他大型投資機構而言，該條例可幫助他們的特定投資產品獲得綠色認證。
根據《根西島綠色基金條例》，綠色基金必須將其投資組合的75%用于符合綠色基金標準的投資，包括低碳技術、可再生能源、低碳和高效能源發電。Hooton 表示：“從總體投資角度看，市場對這方面的影響或綠色投資領域的興趣與日俱增。隨著新興技術不斷涌現，《根西島綠色基金條例》為基金機構在市場中做出選擇提供了不一樣的解決方案。根西島金融服務委員會（GFSC）針對投資機構申請綠色基金設立了嚴格的綠色認證標準以避免根西島綠色基金（GGF）泛濫。”
Hooton認為，盡管我們在幫助基金發行人發行基金和根西島法律認知方面仍有很長的路要走，但《根西島綠色基金條例》可以幫助基金機構營造出一個穩定的基金環境。《根西島綠色基金條例》非常友好。如有基金機構計劃推出一種有別于其他基金策略的產品，監管機構愿意與該機構溝通交流，以了解其運作方式。“許多TMF Group 在根西島的客戶都對《根西島綠色基金條例》及其普及性給出積極評價。”
英國脫歐不會對根西島基金行業造成影響
根西島很適合基金行業發展。在過去六年中，TMF根西島辦事處始終借助國家私募制度（NPPR）下的《另類投資基金管理人指令》（AIFMD）順利進入歐洲市場。所有方案均經過反復嘗試與測試。TMF根西島辦事處的目標非常明確，并且《另類投資基金管理人指令》（AIFMD）適用于根西島所有受監管的基金產品。
而英國在最終脫離歐盟后，將不得不開始重新探索相關道路。
TMF根西島辦事處希望國家私募制度（NPPR）繼續成為私募機構向英國和歐盟投資機構推廣根西島基金的方案之一。無論英國脫歐的結果如何，根西島都將繼續通過國家私募制度（NPPR）與歐盟緊密聯系。從這種意義上講，根西島基金將繼續照常運作。對那些在歐洲市場積極籌募資金的私募機構而言，確定性至關重要。
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本文最初乃由Private Equity Wire和Property Funds World所發布。