“一帶一路”下的印度尼西亞：互聯網巨頭BATJ相繼涌入，“千島之國”的投資環境真那么好？

中國投資者領跑“千島之國”外商投資。

據印尼投資協調委員會（BKPM）公布的數據顯示，2018年中國內地和香港共對印尼投資43.9億美元，占印尼國外投資的15%，位列印尼外資來源國第三位。如果包括中企經新加坡等第三國流向印尼的投資，中國已是印尼第一大投資來源國。而在四年前（2014年），中國對印尼的投資只有8億美元，位列印尼外資來源國第八位。

“一帶一路”倡議的提出加速了中資出海印尼的進程。從那時起，國內互聯網巨頭BATJ（百度、阿里、騰訊、京東）就開始搶灘這個擁有2.6億人口的大市場。

BATJ相繼涌入，京東成當地第五只獨角獸

2015年11月，百度率先與印尼風投公司Convergence Ventures達成合作，以通過后者來投資印尼科技創企。

2017年，螞蟻金服與印尼第二大媒體和互聯網集團Emtek達成合作，后者旗下擁有印尼2018年新晉獨角獸企業——電商平臺Bukalapak。

隨后，在2017年8月，阿里巴巴領投11億美元入股印尼當地最大的電商平臺“印尼版淘寶”Tokopedia，由此，阿里巴巴幾乎壟斷了印尼的電商市場。

緊跟著阿里的腳步，2017年，騰訊向印尼網約車軟件Go-Jek投資1.5億美元。Go-Jek是印尼及東南亞共享經濟的領頭羊，其摩的服務平臺Go-Ride是印尼最大的移動出行平臺之一。IT桔子數據顯示，2019年2月，Go-Jek完成由騰訊、京東、谷歌領投的約10億美元F輪融資，前者估值達到近100億美元。

BATJ中，京東不僅投資了Go-Jek，其還在2017年7月參與了印尼在線旅游平臺Traveloka的3.5億美元融資，同時參投的還有高瓴資本。

至此，BATJ已進入印尼僅有的四家獨角獸企業：Go-Jek、Traveloka、Tokopedia和Bukalapak。同時，京東自身也幾乎成為印尼的第五只獨角獸：今年1月，外媒消息稱Go-Jek將向JD.ID（京東印尼站）注資數億美元，注資完成之后，JD.ID的估值或將超過10億美金，成為印尼的第五家獨角獸公司。

巨頭混戰的印尼，魅力究竟在何處？

“21世紀海上絲綢之路”首倡之地，中產階層占比過半

有“千島之國”之稱的印尼位于東南亞中心地帶，由17500多個島嶼組成，是世界上最大的群島國家。印尼人口2.6億，居世界第四位，占東盟6.5億人口的五分之二，平均年齡29歲，而20-65歲人口占比超過60%。印尼是東盟創立國之一，也是東南亞最大經濟體及20國集團成員。

印尼是“21世紀海上絲綢之路”首倡之地。2013年10月，中國國家領導人在印尼提出共建“21世紀海上絲綢之路”重大倡議，并將兩國關系提升至全面戰略伙伴關系。

世界經濟論壇的《2018年全球競爭力報告》顯示，印尼在全球最具競爭力的140個國家和地區中，排第45位，在東南亞地區排名第三，僅次于馬來西亞和泰國。世界銀行《2018營商環境報告》顯示，印尼在全球190個經濟體中，營商便利度排名第72位，較上年提升19位。中國對外承包工程商會發布的《“一帶一路”國家基礎設施發展指數（2018）》中顯示，印度尼西亞連續兩年排名榜首，其發展環境、發展潛力和發展趨勢指數均排名前列。

印尼經濟的成功很大一部分有賴于其不斷壯大的中產階級和經濟的穩定增長。數據顯示，2018年印尼中產階級接近9000萬，占人口總數的34%，每年有700萬人加入中產階級大軍，預計到2020年，印尼的中產階級將增加到1.41億，人口占比過半，推動消費支出每年以兩位數的速度增長。同時，在2007年至2016年的十年間，印尼GDP年均增長6%，在東盟十國中表現最優。

2013-2017年印尼經濟增長情況

*資料來源：印尼中央統計局

近年來，印尼的債務占GDP的比例一直穩步降低。2001年，此比例高達83%，而到2013年年底，已降至不足26%，在東盟國家中位列第二，僅次于沒有政府債務的新加坡。信用評級機構也對印尼的投資環境給予了肯定，標準普爾將印尼長期主權信用評級進行了上調。這是自全球金融危機以來，印尼首次被三大全球評級機構同時評為投資級信用。這反映了印尼在抵御全球金融危機，改進國內治理和外部信用指標，以及應對改革帶來的挑戰等方面有較強的能力。

另外，據谷歌聯合淡馬錫在去年11月發布的《2018東南亞互聯網經濟報告》，去年東南亞地區的互聯網經濟（包括電商、網約車、網絡媒體和在線旅游）達到了720億美元市場規模，其中電子商務市場規模達到230億美元，而印尼是東南亞最大的互聯網經濟和電子商務市場，市場規模分別為270億美元、122億美元。預計到2025年，印尼電子商務市場規模將達到530億美元，占東南亞電子商務市場的近一半。

*來源：谷歌、淡馬錫《e-Conomy SEA 2018》

總的來說，印尼的投資魅力主要在于：政局總體穩定，政府重視擴大投資；自然資源豐富；經濟增長前景看好，市場潛力大；地理位置重要，控制著關鍵的國際海洋交通線；人口眾多，有豐富、廉價的勞動力；市場化程度較高，金融市場較為開放。

但是投資印尼的風險也不容忽視。

多變的政策和多樣的文化

TMF Group近期發布的2019年《全球商業復雜性指數》報告顯示，印尼的商業環境復雜指數排名全球第二，僅次于希臘。TMF Group 印尼辦事處專家Alvin Christian表示：“因為印尼立法變化頻率極高，且可能相互矛盾。”

對網上銷售征收增值稅就是一個例子。2018年，印尼政府宣布實施新政策，2019年就取消了這項政策。雖然印尼正在逐步加速現代化，但現有法律基礎有時無法跟上變化的步伐。

另外，印尼還有復雜的公司注冊的和監管程序。在印尼注冊公司需要通過一站式提交（OSS） 系統，這一系統已經啟用但仍處于發展階段，使得原本已很復雜的程序變得更加復雜。

公司在印尼注冊成立后，所面臨的申報要求也極其嚴格。不同的監管部門有不同的規定和標準，有時會存在巨大差異。例如，公司必須向印尼財政部、金融服務監管局和中央銀行申報。不同監管部門對申報格式和時間期限等的要求各不相同，導致程序相當復雜。比如，稅務機關原則上必須接受數字化簽名，但實際上又常常要求“手寫簽名”。

印尼的稅收體制比較復雜，企業的稅賦成本比較高。印尼國會通過新的《所得稅法》調低了企業所得稅和個人所得稅稅率。印尼稅法對于中小微型企業有稅收優惠，還有其他產業稅收優惠措施等。赴印尼的中國投資者應當認真研究相關法律規定，充分利用當地的優惠政策，降低稅賦成本。

除了政策層面的風險，如何應對印尼文化和種族的多樣性，也是中國投資者需要考量的問題。作為全球最大的穆斯林國家，中資企業必須尊重當地的宗教信仰和習俗，比如在每年的穆斯林齋月期間，雇主需要調整工作時間并根據政府要求向雇員發放與宗教節慶相關的獎金（religious holy day bonus）。

中資出海的試金石

復雜的政策、法律及文化環境要求中資企業在赴印尼投資時需要聘請專業可靠的服務機構。TMF Group作為領先的全球高價值商業服務提供商和國際拓展專家，在全球80多個司法管轄區有7800多名本地專家為中國企業海外拓展提供支持。憑借獨特的目的國交付模式，TMF Group能夠在全球多個司法管轄區提供信托、企業秘書、人力資源和薪酬管理以及會計管理和企業稅務管理等全面的服務。如果中國企業在印尼全面展開業務，客戶只需與TMF Group一家合作伙伴聯絡，大幅降低溝通和管理成本。若您對中國企業海外運營方面有任何疑問，也歡迎與TMF Group聯系。

把控住風險，“千島之國”巨大的市場將成為中資企業出海最好的試金石。

參考資料：

商務部，《印度尼西亞投資指南2018》

德勤，《Investment Window into Indonesia (IWI)》

谷歌、淡馬錫，《e-Conomy SEA 2018》

TMF Group，《全球商業復雜性指數2019》

中國-印尼經貿合作網，《2018年印尼投資情況概述》

第一財經，《2.66億人撐起萬億商機：中企印尼“試金”》

極客公園《京東，印尼的第五只獨角獸》

Transparency International，《2018 Corruption Perceptions Index》