拉丁美洲資本市場的未來

巴西

巴西新總統當前的重心是基礎建設投資。但是，改善道路、港口和高速公路的費用并不會由政府提供資金。由于政府的資金有限，一般需要長期融資的基建資產，最后將由私人投資者或銀行所融資，而且必須是結構性融資。

在新總統的選舉之前，許多并購交易都被擱置，特別是在2018年下半年。然而，隨著新總統就任以及新經濟小組的成立，并購活動無疑會增加。預測顯示，資本市場活動的交易額和交易量料大副增加，有可能創下新交易量記錄。股市在2019年首幾周的交易量也上升，此勢頭預計會延續至一整年。

拉丁美洲的西班牙裔

許多拉丁美洲的主要國家已結束總統選舉，該區域的政策方向看似變得更清晰。除了阿根廷，秘魯、墨西哥、哥倫比亞和智利的經濟增長均在復蘇中。盡管如此，經濟增長的趨勢仍偏低。

秘魯的增長主要由內需、信貸可獲性改善、政府加強打貪所推動。早前因涉及貪污丑聞而被凍結資產的事件逐漸結束，這對越來越多的基建項目發展是個好征兆。

另一方面，高通脹、經濟萎縮以及2019年總統選舉的不穩定性正增加阿根廷的風險，導致該國面臨貸款緊縮的窘境。

基于公共資源有限，綠色能源項目主要由私人企業和多邊金融機構融資。該國的目標是減少溫室氣體的排放。

阿根廷以“公私合營”模式（PPP）開發能源、礦業、運輸、通訊、科技、水務、公共衛生、房屋、教育、保健和法律基建，但該模式仍存在問題。

墨西哥的再生能源發展活動也在增加，其中，太陽能和其他清潔能源項目也得到推動。隨著該國放眼開放不同的供應市場，以及令現位于美國德州的天然氣業務變得多元化，墨西哥將轉向投資更多在輸電基建。由于私人投資機會多，收費道路也一直是重點項目。瑪雅火車項目就是墨西哥具有雄心的計劃之一。

在哥倫比亞，我們看見許多優質的資本市場機遇，液化天然氣（LNG）的新油管基建需求就是其中之一。，這有助于減緩繁忙道路的工業物流量。此外，農業和機場的投資也有所增加。收費大道計劃亦因私人投資而取得成功。

另一方面，智利也非常活躍于能源和基建發展項目，當中有許多項目都是太陽能和風能項目。其他的基建項目，如與礦業資本支出相關的海水淡化設備也得到融資。由于這些項目的資本成本極高，因此這些資金將通過項目融資投資者籌得。投資者越來越被這些國家和項目吸引，顯示出該區域為長期經濟增長奠定基礎。

在拉丁美洲面臨的挑戰

全球貿易戰為拉丁美洲市場帶來不穩定性。目前尚不確定涉及墨西哥、中國和美國的貿易戰會如何影響拉丁美洲的業務。拉丁美洲資本市場的表現將直接受到全球市場的影響。中國已經在部分拉丁美洲國家成立據點，因當地機遇良多。

基于投資者大多傾向尋求風險較低的市場，因此美國加息則是影響拉丁美洲資本市場的另一個外圍因素。隨著美國加息，融資成本也隨之提高，導致拉丁美洲的發行人面臨更高的交易成本。然而，有跡象顯示美國今年不會繼續加息，這對計劃在資本市場融資的拉丁美洲公司而言是個好消息。2019年，美國預計國內生產總值增長為2%，部分拉丁美洲國家料能取得更高的增長，相信能吸引投資者回流。

拉丁美洲商機增加，公司需要托管、信托或抵押代理協議去隔離資產和項目的風險。同時，他們也尋找有能力獨立服務供應商，以提供貸款、證券化、托管、項目融資和結構性融資服務。雖然銀行也有提供這些服務，但市場卻看見與獨立和全球服務供應商合作的好處。一個真正的獨立供應商能在公司營運的多個司法管轄區提供一對一聯絡人。

TMF Group 

TMF Group在拉丁美洲擁有資本市場服務專家。我們是一家獨立供應商，能為特殊目的公司（SPV）提供管理服務，以及為全球資本市場提供代理和信托服務。

貸款服務

我們在整個貸款周期期間都能提供支援，包括雙邊、俱樂部貸款和銀團貸款，讓客戶能更容易和更快地從資本市場獲得資金。

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在巴西，我們為那些不想對公司進行全面審查卻又想了解市場表現和行為的貸款者及公司提供服務。我們能為您的業務需求提供報告和進行測試。

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我們提供廣泛的服務，包括管理證券化、擔保債券和不同類型資產的結構性融資交易。

項目融資服務

我們通過橫跨拉丁美洲而經驗豐富的員工管理項目融資，以滿足長期項目融資的需求，并應對相關挑戰。

因為標的資產（underlying assets）、抵押、擔保配套和跨境因素等，拉丁美洲的資本市場交易復雜。若您的公司需要一名本地專家協助應付這些挑戰，TMF Group可以提供援助。歡迎與我們聯系。