除了利息收入，如資本收益或不良貸款為收入來源的盧森堡證券化工具，或許已無法有效地利用它們的稅收中立性。
2019年1月1日，盧森堡實施歐盟反避稅指令，旨在打擊 “激進”的稅務規劃。該指令的其中一個核心舉措——利息限制規則，已經導致盧森堡的證券化市場出現波動，主要因為這限制了借款成本和非利息收入公司的稅務減免。
簡單而言，該規則意味著，通過資本收益、不良貸款等得到主要收入來源的證券化工具（SV），可能無法如一般工具般達到稅收中立性的標準。
然而，還是存在著某些例外情況，例如祖父條款、歐盟證券化和獨立實體。聯系我們的本地專家，以了解它們是否適用于您，并閱讀概述。
利息限制規則
新規則規定，納稅人借款利息開銷的抵扣金額不得超過應稅息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）的30%。
只有每年累計利息開銷超過300萬歐元的納稅人需要遵守EBITDA的限制，但亦有例外。值得注意的是，對證券化工具而言，300萬歐元的門檻是以公司水平計算，而非部分公司。
涵蓋在歐盟證券化條例2017/2042下的證券化工具，或是所有在2016年7月16日前達成協議的借款合約均可被豁免。
影響
假設您在任何銀行或其他財務機構擁有一筆不良債務，在會計法則下，任何源自不良債務的營業額或收入無法被視為利息收入，而是“其他”收入。因此，您可以享有30%的EBITDA或300萬歐元的可扣除稅費，而其余的款額則不能免稅。
自推行ATAD 1的四個月以來，我們看見當地市場稅收法案潛在的影響。ATAD 1已對現有業者造成波動，也引起了新晉業者的猜測。推動法律修訂，以允許盧森堡的證券化工具享有額外的豁免，惟截至此文章發布時未有新進展。
因此，發起人、投資經理、保薦人和證券化工具董事應檢查他們證券化工具的盈虧和收入流，以確定是否有權享有任何豁免。否則，他們應該準備一個“緩沖期”，以減少在2020年申報2019年所得稅的任何意外。
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